细数那些年“股神”巴菲特犯过的投资失误

作为全球价值投资者的精神领袖，巴菲特的成功案例已经广为流传，难道“股神”就不会犯错吗?当然不是，股神也是人，是人就会犯错。巴菲特之所谓备受推崇，除了59年复合增长20%的成绩单外，勇于直面自身错误也是重要原因之一，巴菲特甚至把错误的“伯克希尔·哈撒韦”打造成世界最大的企业之一。

错误并不可怕，只要在大概率上保持正确，足够多的正确决策会把错误成本覆盖，巴菲特就是靠这一点不断战胜市场的。或许了解巴菲特所犯下的错误，能让我们更能了解股神的思想。

hk百货公司

投资过程：1966年巴菲特以1200万元买入HK百货，买入后百货利润不断缩减，1969年以1100万美元转手。

投资思路：百货公司虽然绩效并不突出，但是价格无论是以市盈率还是市净率来看都十分便宜;而且其自有的经营大楼因按买入价入账未反映出因市价上升而增值的部分、存货也因后进先出法被低估;再加上其管理者十分优秀，巴菲特决意买入。

失误原因：超市这种新型业态刚刚崛起，故巴菲特未能预见其对传统零售业的巨大杀伤力。

所罗门公司

投资过程：巴菲特87年购买所罗门公司票面利率9%的可转换优先股，最终利息与本金兑现。但是中途所罗门公司因违规操纵国债陷入破产边缘，巴菲特为拯救所罗门而精疲力竭。巴菲特称：为了9%的回报，而付出如此大的经历，实在得不偿失。

投资思路：巴菲特赞赏所罗门总裁古特弗罗因德的能力与品格，尤为欣赏他宁可损失顾问费收入也要引导客户避免愚蠢交易的作法。所罗门当时的营运表现也相当不错，所以巴菲特认为其破产可能几乎没有，支付本息不成问题。

错误原因：所罗门员工贪图暴利违规操纵国债致使其陷入破产边缘。巴菲特虽贵为投资大亨，但是和华尔街的投资银行接触甚少，所以没有意识到华尔街根深蒂固的贪婪短视文化令其中任何一家机构难以出污泥而不染。

康菲石油ConocoPhillips

巴菲特从2006年开始购入康菲石油，当时是原油价格攀上70美元平台的一个历史性时刻。而巴菲特也同样认为，世界经济的迅速加温，是可以拉动原油价格继续攀高的，于是他对于康菲石油的增持直到2008年年初仍在继续。

原油价格在2008年9月底达到了此前的峰值，目前的最高峰值出现在2011年4月份。而巴菲特对康菲的持有价，最初仅为65美元左右，到2008年年初的增持成本一度达到了90美元上方。

根据最终的统计结果，巴菲特对于COP的持有成本是72.68。他对COP增持的原因很简单：

1. 原油价格是COP的“价值所在”，原油不跌，石油公司的股价永远不贵;2. 2007年次贷危机已经爆发，而随即出现的经济减速必将促使政府出台宽松政策，进一步推高油价。

但是事与愿违，股票市场的波动幅度要远远大于现货市场，在原油创出新高之前，市场已经对石油公司显露出了撤退意愿。因为金融危机的影响远超绝大多数投资者的预期，它带来的不仅仅是经济增速放缓，而是一些行业的崩盘。而这些早期崩盘的征兆，使市场由一个非理性快速转向另一个非理性：巨额抛压使得康菲石油公司的股价，在原油如期创出新高后，迅速跌到了50美元以下，远远超过了原油价格的跌幅。

巴菲特对此的评语是：“对投资来说，悲观是你的朋友，兴奋则是你的敌人。”

美国航空US AIRWAYS

US AIRWAYS 全美航，我们耳熟能详的著名公司。这家公司曾是美国东北地区最大，全世界排名第6的大型航空公司。然而在70年代中后期，因为业务的迅速扩张并且缺乏有效的管理整合，这家公司得到了诸如USeless Air之类的外号。

进入80年代，这家公司开始进行品牌重新定位，首先调整的就是飞机供货商。在他们与麦道商讨DC-9的升级计划未果后，这家公司一手催生了波音737的诞生，并且成为了737-300的首批用户。

737的诞生对于航空运营业的刺激是不可忽视的，它强大的续航能力以及多达150的座位数使得航空公司的运营效益进一步得到了提升。737系列的出现直接刺激了麦道公司进行了MD-11的开发，以及加大与军方的合作。然而随着冷战的结束，官方项目被大批关闭，加上MD-11项目不尽如人意的表现，麦道公司就此走上了不归路，直至1997年被波音并购。

话归正题，737系列是波音公司在1980年代投放的”Killer App”，它不光改变了商用机行业，也促使航空公司纷纷加入了订购737系列的行列。而我们故事的中，US Air作为第一个737的商用企业，自然占有了先机。80年代初期，石油危机的影响渐渐衰退，航空公司的利润率开始回升。

而US Air在此时已经有了一定的现金储备，于是在80年代中后期，它开始了积极的并购扩张。它先后并购了位于圣地亚哥和北卡的两家地区航空公司，业务向中西部扩展。随着并购业务的增长，这家公司也开始寻求融资渠道。

而巴菲特也就是在此时，开始关注这家US Air。1989年，US Air给巴菲特提供的机会是优先股权：3.58亿美元的投资机会。对于一个在蒸蒸日上的行业里，过去10年时间业绩迅速增长，利润率不断上升，明显处于行业龙头的公司来说，这简直是一个你无法说“不”的绝好机会。况且对于一个亿万富翁来说，买一两家航空公司简直是顺理成章。

可是，在这笔交易刚刚开始的时期，巴菲特就对这笔投资颇有微词。其中最大的原因是，这家公司将几乎全部利润都用在并购和购买新飞机上，而对于股东的分红则是小气到几乎没有。对于重资产的行业来说，这显然很正常：业务的扩展要么通过并购其他公司资产，要么通过购置新资产来开展，这与眼下的钢铁行业、水泥行业、传媒行业都没有明显区别。前两者是有形资产购置模式，后者是无形资产并购模式。

然而，没有分红的公司就是烂公司，这在当时的美国市场是不变的真理，巴菲特更是坚守这一原则。于是对于没有分红这件事，他当时的评语是“航空公司根本就TMD不挣钱”。进入90年代，在海湾战争爆发之后，油价再一次急速上升，迅速回到了80年代中期水平。

而此前迅速扩张的航空公司们，显然是被套上了一层枷锁，股价开始明显的滑坡。于是交易的结果就是我们所熟知的，1995年，巴菲特的这笔投资亏掉了75%。

对于航空业，当时的巴菲特留下了一句著名的咒骂：“如果那时有个资本主义者在场的话，他真应该宰了威尔伯·莱特。这会是人类的一小步，却是资本主义的一大步。”(“If there had been a capitalist down there, the guy would have shot down Wilbur,” Buffett said. “One small step for mankind, and one huge step for capitalism.”)

尽管巴菲特在1998年又买了一家私人飞行公司NetJets，但是似乎这次他是作为一名乘客，而不是投资者来看待这笔开销的。

强势大牛股=MACD+KDJ+CCI

对于各位投资者而言，股票各种技术指标让你眼花缭乱,有时甚至各种技术指标相互矛盾，因此，我们只要通过简单的几个指标组合，就可以快速选出股票，省时省力又高效，总结出了一些大牛股所具备的指标组合，即MACD+KDJ+CCI。

KDJ是一项重要的短线技术指标，是投资者进行短线投机操作的重要利器。而MACD是市场平均成本的离差值，可以反映中线的整体趋势。CCI指标是专门衡量股价是否超出常态分布范围，属于超买超卖类指标的一种,但它与其他超买超卖型指标又有自己比较独特之处。

下面为大家讲解KDJ与CCI指标的组合使用、MACD与KDJ的组合使用，MACD与CCI指标的组合使用。

一、KDJ和CCI的买入法：

KDJ的J值为负数，CCI值在-200左右，说明个股进入底部区域，但还不是买入时候。只有当J线和CCI两线从负值区都勾头向上时，才是切入时机，如下图所示。

二、MACD+KDJ买入法：

在图中标注1处，MACD出现金叉买点，此时绿色能量柱消失，是红色能量柱出现的拐点，仅此信号即为买入点;而KDJ指标此时出现J、K同时金叉于D，并且三者处于较低的值，所以两个指标同时指示买入，说明此时买入信号非常可靠，果断买入。

KDJ+MACD双金叉选股公式，实盘验证，成功率高达90%

该公式代表的含义是当日KDJ和MACD双金叉；配合其它条件，就可以选出适合某些思路的股票，这里只抛砖引玉一下。

下拉菜单“功能”—“公式管理器”—条件选股公式—其他类型（建议把自编的指标都集中放到这里，使用方便，不要放到技术指标里，实时预警不能使用技术指标，只能用条件选股指标）—新建，之后如下图：

CROSS(MACD.DIF,MACD.DEA) AND CROSS(KDJ.K,KDJ.D);

三、MACD+CCI买入法：

MACD定方向，CCI定买入点。MACD不熟练者勿用！当MACD发生背离，或者MACD在2买的情况下，这样去使用CCI。成功率一般比较高！

这样的买法其实有两种形态是比较保险的：

1、 MACD背离+CCI买入信号（注意区分背离的级别）。

2、 MACD双线上0轴后的回抽的2买+CCI买入信号。

5日线和布林线的买卖方法

1、买入信号：股价一直在连续下跌的同时，处于MACD的死叉调整中，这时突然股价从下轨附近站上5日线，随后MACD形成了金叉，那么这就是最佳的买入的时机

2、买入时机：股价在MACD没有形成死叉的时候，股价一举突破了中轨线的上方和站上5日线的时候，这时MACD形成了金叉的买入信号，就是很好的买入机会。

3、卖出信号：股价一直运行在上升线的附近的时候，运行到高位的时候，K线出现了射击之星的形态，随后股价开始跌破上轨线和5日线的时候，这时MACD形成了死叉的卖出信号，那么就要注意止损操作了，卖出获利。

4、买卖信号：股价运行在上轨线的附近的时候，这时K线跌破上轨线，股价开始向下调整，下穿和站稳5日线即会反弹上涨。所以必须看好有无站稳5日线。站稳就是介入时机，跌破就该止损了。

5日线+布林线的实际操作：

1、股价开始处于上轨附近，后一根阳线突破了5日线，MACD形成金叉的买入信号，就是介入时机。

2、股价在上轨末期，跌破5日线的支撑，这时并没有企稳，MACD形成死叉的卖出信号，就是卖出时机。

3、股价跌到下轨后，突然股价开始突破了5日线开始拉升，这是就是最佳介入时机，后市连续拉升。

使用布林线的注意事项：

1，布林线参数的设定不得小于6，静态钱龙值通常是10;动态钱龙设定时通常为20;

2，使用布林线要注意判明是在常态区还是非常态区，在非常态区不能单纯以破上限卖，破下限买为原则;

3，动用开口缩小，在低位容易捕捉机会，但在高位或一旦缩口后,白银价格向下突破，常会有较大下跌空间;

以上的单个指标结合起来运用的一些方法技巧。希望大家可以认真研读，运用到实战中去！